王石、姚振华都要出局?万科股权大战中谁是最大的赢家?

发布时间:2018-06-13 22:04:08(来源:绘客Smart Lecture)
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本文来源:中国企业家杂志(ID:iceo-com-cn)




宝万大战以来,事件“主角”王石、姚振华第一次在官方媒体发声。他们都说了什么?会对万科股权大战造成怎样的影响?


7月7日深夜,一段长达12分57秒,疑似暗示“宝万之争”结局的的电话录音流出。这让已经乱了章法的万科股权之争看上去有了新的眉目。当仍然没有人敢说,真的已经走到尽头。


据界面报道,一位疑似深度参与“宝万之争”的宝能内部人士在与友人的通话中透露:宝能在万科已不可能有太多作为,宝能集团董事长姚振华已决定接受调解,但调解时间与方式没有最终确认。


这份录音主要透露三个核心信息:


1、宝能已经接受调解,但调解时间与方式均没有最终确认。


2、万科这边,董事长王石将“出局”,出任万科集团名誉董事长,不参与具体管理业务,在新任董事长履职之前,由万科总裁郁亮暂时兼任。


3、华润方面,宝能撤出万科,转让所持股份1/2给华润,同时承担华润在该事件中的财务费用,宝能将在深圳得到两块土地作为补偿。


截止发稿时,这份录音内容未得到万科、宝能、华润等任何一方证实。


现在这个时间点已经变得非常紧迫敏感。6日晚间,万科发布公告称,钜盛华及其一致行动人合计持有公司A股占公司总股份的比例为25%。这意味着,万科股权之争中宝能系将触发其第5次举牌。


大家都在猜测上述录音真实性的同时,新华社刊发了近期对王石、姚振华专访文章。这是宝万大战以来,事件“主角”王石、姚振华第一次在官方媒体发声。他们争论的焦点主要集中在以下6个问题,信息量很大。


宝能为何要举牌万科,成为第一大股东? 


姚振华:我们投资万科既是去年股灾时响应国家号召的救市行动,又是‘新国十条’背景下保险资金对接实体经济的内在要求。我们投资万科股票是希望分享投资回报,做万科的战略投资人。


王石:我刚开始接触姚振华时,他说宝能是想做财务投资者。但明显宝能是想控制公司,做一些“想做的事”。


“宝能系”举牌的资金来源和杠杆行为是否合规? 


王石:宝能系杠杆或在20倍以上,用很高的成本集资,再放很高的杠杆来做高风险的股票投资,不断举牌,攻城略地,会对实体经济产生不良影响。


姚振华:我们内部也进行了严格的压力测试,测试结果显示即便在最不利的情形下我们的现金流水平、盈利能力依然保持良好水平。宝能旗下的钜盛华投资万科的资金来源风险可控、合法合规,实际杠杆倍数为1.7,最高不超过2:1,完全处于安全范围以内。


宝能为何反对万科引入深圳地铁的重组方案? 


姚振华:该重组方案严重违背上市公司和股东利益最大化原则。万科对深圳地铁增发后,现有股东的权益将被摊薄约5%。


王石:引入深圳地铁既能解决万科的股权之争,又符合万科的战略转型需求。具体的增发价格还可以谈,是个技术问题。从长远利益看,由于获得了深圳地铁优质项目的“优先权”,所有股东几年后的收益就足以覆盖摊薄产生的成本,合作能得到资本市场的最大认同。


为何要罢免万科现在的董事和监事? 


姚振华:我们作为万科的第一大股东,投入最多,迫切希望万科能够健康发展。但本届董事会无视股东利益行事,强行要引进深圳地铁,我们这才提议罢免董事会和监事会,符合条件的人选依然可以通过选举重回岗位,这并非是外界所说的“血洗”董事会。


我们希望推动万科董事会与监事会的合理改组,选出能够为公司全体股东负责的董事会和监事会,推动万科成为真正具有优良治理结构的上市公司,回到依法治理的轨道上来。


王石:宝能在资本市场兴风作浪不是个案,举牌过南玻A、韶能股份等公司,都是强行进入,然后改造董事会。宝能成为大股东才几个月,就要罢免整个董事会、赶走整个管理层。他们真有能力管好这家公司吗?这像一般投资者的想法吗?


“万科被内部人控制”的说法是否成立? 


姚振华:万科在引进深圳地铁时从未与股东和董事进行沟通,在无具体可靠的重组标的情况下以重组为由、火速停牌,阻止投资者交易,违背了市场规则,严重损害广大投资者的基本权益。此外,万科事业合伙人制度未经股东大会审议,也未进行详细的信息披露,游离于万科正常管理体系控制。


王石:如果万科是“内部人控制”,那么过去30年万科都是“内部人控制”。“内部人控制”了30年,把一个小微企业控制成全世界最大的房地产公司?万科历来都是公司治理的典范,怎么会一下子变成内部人控制了呢?


有些人强调资本的力量,但大股东的权力也不是没有边界的。宝能种种意图控制公司的做法,对于中小投资者是一种伤害。当然,万科管理层在处置此次事件时,也有很多不当之处值得反思和检讨。


对万科未来走向的预判 

 

姚振华:我们将本着对事不对人的态度,从大局出发,从全体股东利益出发,从万科长远发展出发,以最大的诚意与各相关方进行坦诚沟通,尽快平息纷争。我们相信万科一定能够顺利、平稳渡过此次事件,也相信万科的明天会更好。


王石:引入深圳地铁的方案董事会已通过,可以继续往前推进。重组方案最终还要召开股东大会决定,这个程序最快也要两三个月时间。因此,努力改变局面,万科应该说还有时间。


我们相信市场的力量。万科团队是非常优秀、尽责和自律的,应当摒弃鱼死网破的斗争哲学,在多元社会和市场经济的框架下,找到一种折中的、共赢的方案往前走。



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